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央 行回应全 球大 宗商品涨价高压开关原因

【铝道】日前，央 行发布2021年一季度中国货币政策执行报告。塑胶零件对于近期全 球大 宗商品价格上涨，央 行指出，全 球大 宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动因素有三：一是主要经济体政 府出台大规模刺 激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛；激光器二是境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，全 球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复；三是主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，全 球流动性环境持续处于极度宽松状态。

央 行强调，目前看上述三方面影响短期内难以消除，全 球通胀中枢可能在一段时间里延续温和抬升走势。

对我国而言，央 行称，国外通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价格，叠加去年低基数的影响，可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。对于年内PPI阶段性上行，要历史、客观地看待：一是这在相当程度上是 低基数 下的 高读数 。2020年受疫情冲击和大 宗商品价格大幅下探影响，我国PPI有7个月处于-2%下方，2020年5月触及低点-3.7%，因此今年PPI走势受到较大的低基数 镜像影响 。两年平均来看，预计2020~2021年PP它是1种能瞬时测定和记录材料在受冲击进程中的特性曲线的1种新型冲击实验机I年均涨幅仍会处于合理区间。二是历史上看PPI指标本身波动就相对较大，在数月内阶段性下探或冲高的现象并不鲜见。过去二十年间，我国月度PPI同比涨幅的均值约为1.2%，标准差则达到4.2个百分点。PPI波动较大在全 球也都是普遍现象。三是大 宗商品价格上涨是阶段性供求 错位 的表现，若未来全 球疫情能得到全 面有效防控、新相干家电企业需确保所用的化学品和原材料兴经济体生产供应能力恢复正常，则生产资料价格涨势可能放缓。总的看，待基数效应逐步消退和全 球生产供给恢复后，PPI有望趋稳。

具体到对我国消费者物价的影响上，央 行表示，近年来我国PPI向CPI的传导关系明显减弱，国际大 宗商品价格起伏波动对我国CPI走势的影响也相应较低。事实上，我国作为大型经济体，若无内需趋热相叠加，仅国际大 宗商品用来测定材料以制耳率为标志的各向异性价格上涨也并不容易引发明显的输入性通胀。

央 行指出，综合研判，全 球大 宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。当然，需对大 宗商品涨价给我国不同行业、不同企业带来的差异化影响保持密切关注，综合施策保供稳价，及时有效管理预期，防范市场价格波动失序。